철강정보원 필드북 | STEEL FIELDBOOK

PMI는 철강인이 가장 자주 듣는 경기지표 중 하나다. 그런데 숫자 50만 기억하면 오히려 시장을 잘못 읽을 수 있다. PMI는 구매담당자에게 생산·신규주문·재고·고용·납기 등이 전월보다 좋아졌는지 나빠졌는지를 묻는 확산지수다. 50은 전월과 같은 수준이라는 기준선일 뿐, 50.1이 강한 호황이고 49.9가 깊은 침체라는 뜻은 아니다. 철강에서는 신규주문이 먼저다 철강 수요를 보려면 헤드라인보다 신규주문과 생산의 조합을 먼저 본다. 신규주문이 생산보다 먼저 올라가면 제조업체가 앞으로 더 만들 물량이 늘어날 가능성이 있고, 그 뒤에 열연·냉연도금·선재 같은 소재 구매가 따라올 수 있다. 반대로 생산은 높은데 신규주문이 약해지면 완제품 재고가 늘어날 수 있어 소재 구매가 보수적으로 바뀔 수 있다. 2026년 8월 중국 제조업 PMI는 49.8로 기준선 아래였지만 신규주문은 50.6, 생산은 50.4, 구매량은 50.5였다. 한편 원자재 재고는 48.1이었다. 이 조합은 ‘제조업이 이미 완전히 회복됐다’기보다 주문과 생산이 먼저 살아나는 구간일 수 있다는 뜻에 가깝다. 볼 지표 무엇을 묻나 철강 연결 신규주문 앞으로 만들 물량이 늘고 있는가 소재 구매의 선행 신호 생산 현재 가동이 늘고 있는가 실제 철강 투입량과 연결 구매량 기업이 실제 조달을 늘리는가 철강·원료 매입 행동 확인 원자재 재고 재고를 쌓는가 줄이는가 보충 구매 가능성 판단 수출주문 외부 수요가 회복되는가 수출 제조업 소재수요 확인 50을 넘었다고 바로 재고를 늘리지 않는다 유통업체가 PMI 개선만 보고 재고를 늘리면 실제 수요가 따라오지 않을 때 재고금융과 가격하락 위험을 동시에 떠안을 수 있다. 따라서 PMI가 좋아질 때는 유통 재고 감소, 제철소 주문 증가, 현물가격의 하방 경직, 수요가의 발주 회복이 함께 나타나는지 확인해야 한다. 기업 규모도 중요하다. 같은 달 중국 대기업 PMI는 50.6이었지만 중견기업 49.4, 소기업 47.9였다. 대형 제조업체의 회복이 중소 가공업체와 지역...