[철강인을 위한 금융 및 경제 03] GDP가 늘어도 철강 수요가 줄 수 있는 이유

경제뉴스에서 GDP 성장률이 발표되면 시장은 곧바로 “경기가 좋아졌다”거나 “둔화됐다”고 해석한다. 그러나 철강 현장에서는 GDP와 주문이 어긋나는 일이 적지 않다. GDP가 플러스인데 철근 출하는 줄고, 성장률이 낮은데도 열연이나 후판 주문이 살아나는 경우가 있다.

이유는 간단하다. GDP는 나라 전체 경제를 합친 숫자지만 철강은 모든 경제활동에 똑같이 쓰이지 않는다. 음식·교육·온라인 서비스의 소비 증가와 교량·공장·자동차 생산 증가는 GDP에는 모두 성장으로 잡히지만 철강 수요에 미치는 강도는 전혀 다르다.

GDP를 철강 수요로 바로 번역하면 틀릴 수 있다

철강은 특히 건설, 제조업 설비투자, 자동차, 기계, 조선, 인프라처럼 물리적 자산을 만드는 활동에 민감하다. 그래서 GDP를 볼 때는 “몇 % 성장했는가”보다 “어느 부문이 성장했는가”를 먼저 봐야 한다.

예를 들어 서비스 소비가 크게 늘어 GDP가 1% 성장했지만 건설과 설비투자가 줄었다면 철강 수요는 약할 수 있다. 반대로 전체 GDP가 정체돼도 대규모 인프라 투자와 제조업 증설이 시작되면 철강 주문은 먼저 움직일 수 있다.

가상의 A국이 GDP 1.2% 성장을 기록한다고 하자. 그런데 건설투자는 4% 감소하고, 제조업 설비투자는 3% 증가하며, 자동차·기계 생산은 2% 증가한다고 가정한다.

철강 수요 노출도를 단순하게 건설 55%, 제조업 설비 25%, 자동차·기계 20%로 놓으면 가중 변화율은 다음처럼 계산된다.

부문	가중치(가정)	변화율(가정)	기여도
건설	55%	-4%	-2.20%p
제조업 설비	25%	+3%	+0.75%p
자동차·기계	20%	+2%	+0.40%p
합계	100%	-	-1.05%p

GDP는 늘었지만 철강과 가까운 활동만 놓고 보면 약 1.1% 줄어드는 그림이다. 이 계산은 실제 국가 통계가 아니라 구조를 이해하기 위한 가정이다. 핵심은 GDP와 철강 수요 사이에 산업구성이라는 필터가 있다는 점이다.

철근과 형강은 건설투자와 착공, 인프라 발주를 더 직접적으로 봐야 한다. 열연과 냉연도금은 제조업 생산과 자동차·기계 생산이 중요하다. 후판은 조선 건조량과 플랜트 발주에 민감하다. 스크랩은 제강 가동과 봉형강 생산이 실제 구매로 이어지는지를 봐야 한다.

그래서 GDP는 철강시장 분석의 출발점이지 결론이 아니다. 경제 전체의 방향을 확인한 뒤 자신이 취급하는 제품과 연결된 수요산업으로 내려가야 한다.

철강인은 GDP 숫자를 외우는 사람이 아니라 GDP를 철강 수요로 번역할 수 있어야 한다. 같은 성장률이라도 성장의 구성과 철강집약도가 다르면 시장의 체감온도는 완전히 달라진다.

철강 시황과 산업 뉴스는 철강정보원에서 확인할 수 있다.