[철강인을 위한 금융 및 경제 02] 경기는 이미 꺾였는데 재고는 늘었다…철강인은 경기순환을 어떻게 읽어야 하나

철강 경기의 방향이 꺾였다고 해서 재고가 곧바로 줄어드는 것은 아니다. 오히려 경기 둔화 초입에는 판매가 먼저 줄고 이미 확보한 재고는 그대로 남으면서 ‘경기는 약한데 재고는 늘어나는’ 현상이 나타날 수 있다. 이때 재고의 절대량만 보면 시장을 잘못 읽기 쉽다.

경기순환을 철강 현장에서 읽으려면 회복·확장·둔화·침체의 흐름을 주문, 판매량, 재고일수, 가격의 순서로 연결해서 봐야 한다. 같은 3,600톤 재고라도 판매속도가 다르면 의미는 완전히 달라진다.

철강시장은 경기보다 늦게 반응할 수 있다

건설·자동차·기계 등 수요산업이 둔화하면 가장 먼저 나타나는 변화는 신규 주문 감소다. 그 다음 유통업체의 판매량이 줄고 재고 회전이 느려진다. 하지만 기존 계약물량과 입고 예정물량이 계속 들어오면 재고는 당분간 높은 수준을 유지할 수 있다. 가격은 그보다 더 늦게 반응하는 경우도 있다.

따라서 경기둔화 초기에 ‘가격이 아직 버틴다’는 이유만으로 시장이 견조하다고 해석하면 위험하다. 판매량과 재고회전이 이미 나빠지고 있다면 가격은 아직 결과에 반영되지 않았을 뿐일 수 있다.

같은 3,600톤 재고인데 왜 위험도가 달라질까

프로젝트의 2화에서는 가상의 판재류 유통업체를 놓고 월 판매량과 재고를 경기국면별로 비교했다. 재고는 3,600톤으로 같지만 월 판매량이 2,900톤일 때 재고일수는 약 37.2일이다. 반면 월 판매량이 2,100톤으로 줄면 재고일수는 약 51.4일로 늘어난다.

계산은 단순하다. 재고일수는 대략 ‘재고량 ÷ 월 판매량 × 30일’로 볼 수 있다. 재고량이 전혀 늘지 않아도 판매량이 줄면 재고일수는 길어진다. 이것이 경기둔화기에 체감 재고부담이 갑자기 커지는 이유다.

가격이 3만원만 내려도 재고 3,600톤은 어떻게 되나

같은 사례에서 재고 3,600톤을 보유한 상태에서 가격이 톤당 3만원 하락한다고 가정하면 단순 가격노출액은 1억800만원이다. 3,600톤에 3만원을 곱한 값이다.

여기에 재고 회전이 느려져 보유기간이 길어지면 금융비용도 함께 늘어난다. 즉 경기둔화기의 재고 위험은 단순한 가격하락뿐 아니라 회전율 악화와 자금비용 증가가 겹치는 구조로 봐야 한다.

경기국면별로 무엇을 봐야 하나

회복기에는 주문이 늘기 시작하지만 재고는 아직 낮을 수 있다. 확장기에는 판매와 가격이 함께 강해지고 재고가 늘어도 회전이 빠르면 부담이 크지 않다. 둔화기에는 판매 증가세가 꺾이면서 재고일수가 먼저 늘어날 수 있다. 침체기에는 가격하락과 재고평가손실, 금융비용 부담이 동시에 커질 수 있다.

따라서 ‘재고가 많다/적다’보다 ‘현재 판매속도에서 몇 일치 재고인가’를 봐야 한다. 또 전월 대비 판매량, 신규 주문, 입고 예정물량, 가격 방향을 함께 확인해야 한다.

철강인은 경기순환을 재고회전으로 번역해야 한다

거시경제의 경기순환은 현장에서는 주문, 판매량, 재고일수, 마진으로 나타난다. 경제지표가 둔화된다고 바로 가격이 떨어지지는 않지만 판매속도가 느려지고 재고일수가 늘어나기 시작하면 시장 내부의 압력은 이미 커지고 있을 수 있다.

철강인이 경기순환을 읽는 핵심은 경기예측 자체가 아니라 변화의 순서를 보는 데 있다. 주문이 먼저 꺾이는지, 판매가 줄어드는지, 재고일수가 늘어나는지, 가격이 뒤따라 움직이는지를 연결해 보면 재고와 매입 판단의 시점을 훨씬 명확하게 잡을 수 있다.

---

철강 시황과 산업 뉴스는 철강정보원에서 확인할 수 있다.